Бесплатная горячая линия

8 800 700-88-16
Главная - Другое - Крстко о облигаци по гражданскому праву

Крстко о облигаци по гражданскому праву

45. Облигации.

Облигация — ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный еюсрок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента, а также фиксированного в ней процента от номинальной стоимости, либо иные имущественные права (ст. 816 ГК).Облигации могут быть:- именными или предъявительскими;- государственными или негосударственными;- краткосрочными или долгосрочными.ИлиОблигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок, номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права (ч.2 ст.816 ГК). Облигация опосредствует отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившем ее (эмитентом).

К отношениям между лицом, эмитировавшим облигацию, и ее держателем применяются правила ст.807-818 ГК, если иное не предусмотрено законом или в установленном им порядке.

В зависимости от эмитента различают облигации государственные, муниципальные и коммерческих юридических лиц.

Государственные облигации выпускаются на основании Закона РФ от 13 ноября 1992г.

«О государственном внутреннем долге Российской Федерации»

(Ведомости РФ, 1993, No.1, ст.4).

К их числу относятся, в частности, эмитированные Минфином РФ облигации внутреннего государственного валютого облигационного займа и облигации государственного сберегательного займа. Возможность эмиссии муниципальных облигаций предусмотрена Законом об общих принципах организации местного самоуправления. Эти бумаги не включаются в государственный внутренний долг, федеральное правительство не несет по ним ответственности.

Эмитентом облигаций коммерческих юридических лиц чаще всего выступают АО. Правовые основания для этого содержатся в Законе об акционерных обществах (ст.33). Постановлением Правительства РФ от 5 марта 1997г.

No.254

«Об условиях и порядке реструктуризации задолженности организаций по платежам в федеральный бюджет»

(СЗ РФ, 1997, No.10, ст.1193) предусмотрена возможность выпуска коммерческими юридическими лицами, имеющими задолженность по платежам в федеральный бюджет, облигаций в объеме погашения основного долга. Облигации должны иметь обязательные реквизиты. Таковыми, например, для облигаций коммерческих юридических лиц согласно п.22 Положения о ценных бумагах, утв.

СМ СССР от 19 июня 1990г. No.590 (СП СССР, 1990, No.15, ст.82), являются: 1) наименование — «облигация»; 2) наименование и место нахождения юридического лица, эмитировавшего облигации; 3) номинальная стоимость облигации; 4) имя держателя (для именных облигаций); 5) срок погашения; 6) уровень и сроки выплачиваемого процента (для процентных облигаций); 7) подпись руководителя юридического лица либо другого уполномоченного на это лица.

Облигации могут быть именными и предъявительскими, свободно обращающимися и с ограниченным кругом обращения, с обеспечением (залоговым или иным) либо без такового, с единовременным сроком погашения и с погашением по сериям в определенные сроки, с фиксированной или плавающей купонной ставкой, обычными и конвертируемыми, т.е. трансформируемыми в акции. | Источник: — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — —

Облигации простым языком — краткий курс для начинающих. Что нужно знать перед покупкой

» » На чтение 11 мин.

Опубликовано 12 мая 2017 Обновлено 18 февраля 2020В этой статье я постараюсь кратко, но в тоже время максимально полно и простыми словами рассказать всю основную информация по облигациям. Основные виды облигаций, их характеристики и параметры, от чего зависит доходность и сколько можно заработать. Это будет своего рода краткий курс для начинающих.В последнее время наблюдается просто невероятный рост заинтересованности населения по поводу облигаций.
Это будет своего рода краткий курс для начинающих.В последнее время наблюдается просто невероятный рост заинтересованности населения по поводу облигаций. Одной из главных причин — это , которые может приобрести любой человек и предлагающих доход, немного выше, чем по банковским вкладам.

Соответственно, люди начинают искать информацию по данному вопросу, как альтернативу депозитам.Действительно, по ценным бумагам можно получать прибыль больше классических депозитов. Но многие не совсем представляют, что же представляет собой облигации.

В отличии от привычных нам вкладов, облигации имеют множество различных характеристик и особенностей, напрямую влияющие на итоговую доходность.И новичок просто теряется от многообразии возможностей, доступных для покупки. Что выбрать из несколько сотен обращающихся на рынке и самое главное, куда обращаться, чтобы приобрести облигации. Облигация — это ценная бумага, дающая право ее владельцу на получение заранее известного дохода в будущем в виде выплат по купону и полное погашение в конце срока по номиналу.Проводя аналогию с банковскими вкладами, вы покупаете облигацию (открываете вклад) по заранее известным условиям доходности (процент по вкладу).

За это время вы получаете купонный доход (проценты по вкладу). По истечении срока — облигация погашается (вклад закрывается) и вам возвращают деньги (тело депозита).Пример довольно условный, так как по долговым ценным бумагам есть еще много других параметров, кардинально отличающих их от банковских вложений.Одно можно сказать точно…Доходность по облигациям практически всегда превышает банковскую.Облигации выпускает эмитент с целью привлечения денежных средств. В большинстве случаев — это гораздо дешевле, чем брать кредит и позволяет собрать необходимую сумму в кратчайшие сроки.

Покупая облигацию — вы даете кредит эмитенту и зарабатываете на том, что он пользуется вашими деньгами в течение определенного времени.Какие параметры есть у банковских вкладов?

Обычно это проценты по вкладу, срок вклада, максимальная и минимальная сумма, возможность пополнения и снятия. У долговых бумаг спектр более широкий:

  1. ;
  2. ;
  3. срок обращения;
  4. периодичность выплат;
  5. размер и вид купона;
  6. номинал;
  7. вид облигаций;
  8. 2 вида доходности;
  9. рыночная цена;
  10. кредитный рейтинг.

Вкратце пробежимся по ним, для более лучшего понимания.Каждая облигация имеет номинал, который будет будет оставаться постоянным.

Обычно номинал облигаций, обращающихся на российских биржах равен 1 000 рублей. Это так называемое тело депозита. Выпустили облигации за 1 тысячу за штуку, но в течение времени их стоимость может меняться. Например, будет большой спрос и за них могут давать больше. Такие облигации легко продаются на 10-20% выше их номинальной стоимости.Верно и обратное.
Такие облигации легко продаются на 10-20% выше их номинальной стоимости.Верно и обратное.

В неблагоприятных ситуациях, цена на рынке может быть ниже номинала.Облигация всегда погашается по номиналу.Независимо от цены, за которую вы купите облигацию — по истечении срока обращения, эмитент выплатит вам сумму, эквивалентную именно номиналу бумаги.Это стоимость облигаций на рынке на данный момент, цена, за которую вы можете ее продать, не дожидаясь срока погашения. Она может быть как выше, так и ниже номинальной.

Определяется реальным спросом и предложением на рынке.Все облигации выпускаются на ограниченный срок, это может быть и 1 год и 5 лет или даже 10-30 лет. За это время владельцу выплачивается купонный доход.

По истечении срока, ему возвращается номинальная стоимость облигации.Покупая облигации с длинным сроком обращения инвесторы будут получать заранее известный доход за время владения, что бывает очень выгодно.В начале 2016 года, когда резко подскочила ставка рефинансирования, облигации федерального займа с погашением через 10-15 лет, давали доходность в 15-16% годовых. Приобретя их в тот момент, можно было зафиксировать высокую доходность на весь срок обращения.Дисконтные — размещаются на бирже по цене ниже номинала, а погашаются именно по номиналу. Эта разница как раз и образуется доход инвестора.

Например, компания продает облигацию за 800 рублей с номиналом 1000 рублей.

В момент погашения инвестор получает номинал или 200 рублей прибыли, что составляет 25% доходности.Купонные — облигация выпускается по номиналу. По ним предусмотрены выплаты определенного процента (купона).

Периодичность может быть раз в квартал, полгода или год. Купонный доход начисляется каждый день. Но выплачивается владельцам только в дату выплаты купона, которая заранее известна.Например, облигация номиналом 1 000 рублей с купонным доходом 12% годовых и выплатами 2 раза в год означает, что каждые полгода вы получаете 6% или 60 рублей.Сумма купонного дохода, накопленная по облигации, но еще не выплаченная владельцу называется (НКД).

Он закладывается в цену облигации, делая ее дороже. В момент выплат по купону в положенный срок, купон обнуляется и начинает накапливаться до следующей даты выплат.При продаже, не дожидаясь выплат по купону, покупатель обязан помимо самой стоимости облигации заплатить ее владельцу и за накопленный купонный доход. И наоборот, покупая облигацию — ее цена увеличивается на НКД.

Это позволяет не терять начисленную прибыль владельцам и поддерживать высокую ликвидность на долговом рынке.Обычно новички с трудом понимают принцип действия НКД.

Поэтому вот вам небольшой пример.Облигация за 1000 рублей.

Доходность 12% годовых. Выплаты по купону 2 раза в год или 6% (60 рублей) каждые полгода. После выплаты купона, на следующий день начинается накапливаться новый купонный доход. Каждый день НКД увеличивается.

За месяц на 1%, за 3 месяца — 3% и так далее. Если вы решите продать облигацию за месяц до наступления купонных выплат, то помимо самой стоимости в 1 000 рублей, вы получите от покупателя еще 5% или 50 рублей в виде накопленного купонного дохода (за 5 месяцев владения с момента последних выплат).Покупатель, уплатив вам НКД — 50 рублей, через месяц — получит полный размер купона — 60 рублей (6%), тем самым компенсировав свои затраты и получив прибыль, пропорционально времени владения.НКД позволяет не терять начисленный, но еще не выплаченный доход в связи с досрочной продажей.

Это одно из самых главных преимуществ перед банковскими вкладами.Доходность может быть двух видов:

  1. к погашению.
  2. номинальная или купонная;

По номинальной, доходность рассчитывается исходя из суммы прибыли, получаемых по купонным выплатам. Если купон, выплачивается раз в год в размере 120 рублей при номинальной цене облигации — 1000 рублей, то получаем 12% годовых.Но как правило, рыночная цена всегда отличается от номинальной. Поэтому лучше использовать доходность к погашению.

Этот параметр показывает вашу прибыль на каждый вложенный рубль.Например, если купон составляет 12% от номинала в тысячу или 120 рублей и в то же время рыночная стоимость облигации будет 1100 рублей, то покупая их по такой цене, доходность к погашению снижается.

Вы вложите на 100 рублей больше, а получите аналогичный доход.120 рублей прибыли при вложениях в 1100 рублей соответствует реальной доходности в 10,9% годовых.Важно. Существует гарантированная возможность от покупки облигаций, помимо купонного дохода.Доходность к погашению делится на 2 вида:

  1. простая — без реинвестирования купонных выплат;
  2. эффективная — с учетом реинвестирования.

В зависимости от эмитента, долговые бумаги делят на 4 вида. Каждый из них имеет свой рейтинг надежности и доходности.

  • Муниципальные или субфедеральные — эмитент, местные (региональные) власти. Например, облигации Томской области (Московской, Ленинградской).
  • — номинируются в иностранной валюте (обычно доллары и евро). Ввиду высокой стоимости одного лота (от 100 000 долларов) они будут не совсем интересны для частных инвесторов.
  • Корпоративные — выпускают коммерческие компании, например Сбербанк, Газпром.
  • Государственные — выпускаются правительством. В России они называются облигации федерального займа или ОФЗ. Инициатор выпуска — министерство финансов.

Облигации федерального займаСамые востребованные долговые бумаги на российском рынке.

Выпускаются на срок от 1 года до 30 лет.

Рекомендуем прочесть:  Репатриация валютной выручки

Номинал — 1 000 рублей. Главное различие в выплатах по купонному доходу.Государственные бумаги бывают следующих видов:

  1. (амортизация долга) — периодическое погашение основной суммы долга в момент купонных выплат.
  2. ОФЗ-ПД (постоянный доход) — размер купона фиксируется на весь срок обращения.
  3. ОФЗ-ИН (индексируемый номинал) — фиксируемый размер купона, но номинальная стоимость облигации постоянно меняется в зависимости от инфляции.
  4. ОФЗ-ФК (фиксированный купон) — установлен один размер купона на несколько лет вперед (например 8% на 3 года), далее он меняется на 7%.

Существует прямая зависимость доходности долговых бумаг и рисков. Чем более надежные облигации, тем меньший доход они способны приносить своему владельцу.Самые надежные — это конечно ОФЗ, гарантом по которым выступает само государство. Далее идут муниципальные, затем корпоративные.Соответственно, доходность меняется в обратную сторону.

Самые выгодные — корпоративные, ОФЗ — как бумаги с высокой надежностью, дают меньшую прибыль.Доходность зависит от кредитного рейтинга эмитента. Чем он выше, тем надежнее и соответственно может позволить себе продавать бумаги с меньшим уровнем доходности, по сравнению с другими.При минимальных инвестициях прибыль по облигациям на 30-50% банковских депозитов.Эмитенты с низким кредитным рейтингом, как менее надежные, дабы заинтересовать инвесторов покупать их бумаги, вынуждены давать более привлекательные условия по прибыли (так называемая плата за риск).

Принимая больший риск — инвесторы вправе рассчитывать на более высокие доходности от своих вложений.Приведем аналогию с реальной жизнью. У вас просят денег в долг 3 человека:

  • Мама (сестра, брат, сын, дочь).
  • Хороший знакомый.
  • Безработный сосед дядя Вася.

Давая в долг, вы принимаете на себя определенные риски, что свои деньги вы можете обратно не получить.

Мама — самый надежный эмитент, с наивысшим рейтингом.

Можно дать и быть уверенным в возврате.Знакомый — тут уже риски повыше. И давать в долг как то не хочется. Но знакомый мотивировал вас тем, что вернет деньги с процентами, например 10% сверху (поставит пиво или что-то в этом роде).Дядя Вася — чтобы одолжить соседу, имеющий низкий кредитный рейтинг и отдать ему свои кровные, нужен вообще очень хороший стимул для вас.

Ваша выгода должна быть еще выше, уже не 10%, как в случае с другом, а 20-30 или все 50% в зависимости от кредитоспособности соседа.График ниже наглядно демонстрирует зависимость доходности облигаций от принятых рисков.Покупка облигаций возможна только после заключения договора с брокером, предоставляющим доступ на фондовый рынок, где собственно и обращаются ценные бумаги.

Весь процесс заключается в 3 этапах:

  • Внесение денег на счет
  • Покупка ценных бумаг
  • Заключение договора с брокером

Советую почитать: С полученного дохода по облигациям государство .

Налогообложению подлежат:

  1. выплаты по купонам;
  2. курсовая разница между покупкой и продажей.

Перевел вам эмитент купонный доход — 100 рублей, 13 рублей забирает государство. И так каждый раз, пока идут выплаты по облигациям.Тоже самое касается курсовой разницы.

Купили облигацию за 1000 рублей, через год продали за 1200.

С вашей прибыли в 200 рублей — нужно оплатить 13% или 26 рублей в казну.По ОФЗ налог на прибыль от купонного дохода не взимается.Так как брокер является налоговым агентом, то налоги будут удержаны с вас автоматически. В момент получения денег по купону. В остальных случаях совокупная сумма для удержания в виде налогов формируется по истечении года, как общая полученная прибыль за весь период.Вся информация по текущим параметрам облигация на рынке доступна в торговом терминале.

Когда вы заключите договор с брокером, у вас будет доступ на фондовый рынок. В программе удобно сортировать и находить нужные бумаги по заданным условиям (доходность, размер и дата выплат купонов, текущая стоимость, длительность и многое другое).На картинке отсортированы ОФЗ по текущей доходности, для быстрого выбора наилучших условий.Также есть несколько сайтов, специализирующихся именно на облигациях.

Там тоже много чего можно найти. От котировок, до последних новостей. Есть специальные условия по подбору интересных бумаг.

Можно посмотреть текущие доходности, ближайшие выплаты по купонам, а также планируемые новые эмиссии.Список сайтов по облигациям:

  • cbr.ru
  • rusbonds.ru
  • cbonds.ru

Часть функционала платная и доступна только по подписке.

Но базовая информация, которой вполне достаточно для обычных инвесторов в бесплатном доступе.Покупка облигаций — это прекрасная альтернатива банковским вкладам. Почти по всем параметрам (безрисковая доходность, максимальная прибыль, ликвидность, широта выбора, минимальные вложения) долговые бумаги намного опережают банковские продукты.Единственный минус — отсутствие страхования риска.
Почти по всем параметрам (безрисковая доходность, максимальная прибыль, ликвидность, широта выбора, минимальные вложения) долговые бумаги намного опережают банковские продукты.Единственный минус — отсутствие страхования риска.

Вклады . Облигации, по крайней мере корпоративные, такой возможности не имеют. В случае банкротства — все имеющиеся средства компании распределяются между кредиторами. И владельцы облигации имеет одно из первоочередных прав на получение денег.Но с другой стороны, если выбирать правильные бумаги, не гонясь за высокой доходностью, которые дают мусорные облигации, а остановить свой выбор на крупнейших компаниях, то риск потери денег будет маловероятен.Наверное трудно себе представить, что такие гиганты российской экономики как Газпром, Сбербанк или Лукойл будут находиться в стадии банкротства.

За обновлениями в этой и других статьях теперь можно следить на Telegram-канале: .

Облигации

Облигация – это ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком). Действующее российское законодательство определяет облигацию как

«эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента»

.

Таким образом, облигация – это долговое свидетельство, которое непременно включает два главных элемента:

  1. · обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на титуле (лицевой стороне) облигации;
  2. · обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Принципиальная разница между акциями и облигациями заключатся в следующем. Покупая акцию, инвестор становится одним из собственников компании-эмитента. Купив облигацию компании-эмитента, инвестор становится ее кредитором.

Кроме того, в отличие от акций облигации имеют ограниченный срок обращения, по истечении которого гасятся. имеют преимущество перед акциями при реализации имущественных прав их владельцев; в первую очередь выплачиваются проценты по облигациям и лишь затем дивиденды; при делении имущества компании-эмитента в случае ее ликвидации акционеры могут рассчитывать лишь на ту часть имущества, которая останется после выплаты всех долгов, в том числе и по облигационным займам.

Если акции, являясь титулом собственности, предоставляют их владельцам право на участие в управлении компанией-эмитентом, то облигации, будучи инструментом займа, такого права не дают. выступают главным инструментом мобилизации средств правительствами, различными государственными органами и муниципалитетами. К организации и размещению облигационных займов прибегают и компании, когда у них возникает потребность в дополнительных финансовых средствах.

Выпуск облигаций содержит ряд привлекательных черт для компании-эмитента: посредством их размещения хозяйственная организация может мобилизовать дополнительные ресурсы без угрозы вмешательства их держателей-кредиторов в управление финансово-хозяйственной деятельностью заемщика.

Однако облигационные займы компаний следует рассматривать как дополнение к заемным средствам, получаемым в виде банковских кредитов.

Даже в странах с развитым фондовым рынком посредством выпуска облигаций компании покрывают далеко не всю потребность в заемных средствах. Поскольку облигационный займ выражает отношения по поводу возвратного движения ссуженной стоимости, то он по сути своей и назначению схож с банковской ссудой.

В этой связи следует заметить, что право на эмиссию облигаций может быть предоставлено только таким компаниям, которые отвечают требованию кредитоспособности. Порядок выпуска облигаций акционерными обществами регламентируется Федеральным законом «Об акционерных обществах».

В соответствии с названным законом при выпуске облигаций акционерными обществами должны быть соблюдены следующие дополнительные условия:[24]

  1. · общество не вправе размещать облигации, конвертируемые в акции общества, если количество объявленных акций общества меньше количества акций, право на приобретение которых предоставляют облигации.
  2. · выпуск облигаций без обеспечения допускается на третьем году существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества;
  3. · выпуск облигаций допускается после полной оплаты уставного капитала;
  4. · номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для целей выпуска;

Для описания их различных видов облигации классифицируются по ряду признаков: В зависимости от эмитента различают облигации:

  1. · Иностранные.
  2. · Корпораций;
  3. · Муниципальные;
  4. · Государственные;

В зависимости от сроков, на которые выпускается займ, все многообразие облигаций условно можно разделить на две большие группы: с некоторой оговоренной датой погашения, которые, в свою очередь, делятся на:

  1. · Долгосрочные.
  2. · Краткосрочные;
  3. · Среднесрочные;

без фиксированного срока погашения включают в себя:

  1. · Бессрочные, или непогашаемые;
  2. · Отзывные облигации, которые могут быть востребованы (отозваны) эмитентом до наступления срока погашения. Если при выпуске облигаций эмитент устанавливает условия такого востребования: по номиналу, или с премией.
  3. · Продлеваемые облигации — предоставляющие инвестору право продлить срок погашения и продолжать получать проценты в течении этого срока;
  4. · с правом погашения, которые предоставляют право инвестору на возврат облигации эмитенту до наступления срока погашения и получения за нее номинальной стоимости;
  5. · Отсроченные облигации — дающие эмитенту право на отсрочку погашения.

В зависимости от порядка владения облигации могут быть:

  1. · Именные, права владения которыми подтверждаются внесением имени владельца в текст облигации и в книгу регистрации, которую ведет эмитент;
  2. · На предъявителя, права владения которыми подтверждаются простым предъявлением облигации;

По целям облигационного займа облигации подразделяются на:

  1. · Обычные, выпускаемые для рефинансирования имеющейся у эмитента задолженности или для привлечения дополнительных финансовых ресурсов, которые будут использованы на различные многочисленные предприятия;
  2. · Целевые, средства от продажи которых направляются на финансирование конкретных инвестиционных проектов или конкретных мероприятий (например, строительство моста, проведение телефонной сети и т.п.)

По способу размещения различают:

  1. · Свободно размещаемые облигационные займы;
  2. · Займы, предполагающие принудительных порядок размещения.

    Принудительно размещаемыми чаще всего являются государственные облигации (например, Государственные облигационные займы СССР 40-50-х годов).

В зависимости от формы, в которой возмещается позаимствованная сумма, облигации делятся на:

  1. · Натуральные, погашаемые в натуре. Примером натуральных облигаций являются облигации хлебных займов СССР 20-х годов, облигации АвтоВаза, выпущенные в 1993 г.
  2. · С возмещением в денежной форме;

По методу погашения номинала могут быть:

  1. · с распределенным по времени погашением, когда за определенный отрезок времени погашается некоторая доля номинала.
  2. · , погашение номинала которых производится разовым платежом;
  3. · с последовательным погашением фиксированной доли общего количества облигаций (лотерейные или тиражные займы).

В зависимости от того, какие выплаты производятся эмитентом по облигационному займу, различают:

  1. · , дающие право их владельцам на получение периодически выплачиваемого фиксированного дохода и номинальной стоимости облигации – в будущем, при ее погашении.

    Этот вид облигаций наиболее распространен в современной практике во всех странах. Периодическая выплата доходов по облигациям в виде процентов производится по купонам.

    Купон представляет собой вырезной талон с указанием на нем цифровой купонной (процентной) ставки.

  2. · , по которым возвращается капитал по номинальной стоимости, а выплата процентов не гарантируется и находится в прямой зависимости от результатов деятельности компании – эмитента, т.е.

    от того, получает компания прибыль или нет.

    Такие облигации называют доходными или реорганизационными, т.е.
    выпускаются, как правило, компаниями, которым грозит банкротство.
  3. · , по которым лишь возвращается капитал по номинальной стоимости, но не выплачиваются проценты.

    Это так называемые облигации с нулевым купоном;

  4. · , по которым проценты не выплачиваются до момента погашения облигации, а при погашении инвестор получает номинальную стоимость облигации и совокупный процентный доход.

    К таким облигациям можно отнести сберегательные сертификаты серии Е, выпускаемые в США;

  5. · , по которым производится только выплата процентов, а капитал не возвращается, точнее, эмитент указывает на возможность их выкупа, не связывая себя конкретным сроком. К этой группе облигаций бессрочного займа относятся, например, английские консоли, выпущенные еще в середине XVIII века и обращающиеся до настоящего времени;

По способам выплаты купонного дохода облигации подразделяются на:

  1. · с оплатой по выбору. Владелец этой облигации может доход получить как в виде купонного дохода, так и облигациями нового выпуска;
  2. · с минимальным или нулевым купоном (мелкопроцентные или беспроцентные облигации).

    Рыночная цена по таким облигациям устанавливается ниже номинальной, т.е.
    предполагает скидку. Доход по этим облигациям выплачивается в момент ее погашения по номинальной стоимости и представляет разницу между номинальной и рыночной стоимостью;
  3. · с плавающей купонной ставкой, когда купонная ставка зависит от уровня ссудного процента;
  4. · смешанного типа. Часть срока облигационного займа владелец облигации получает доход по фиксированной купонной ставке, а часть срока – по плавающей ставке.
  5. · с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа.

    Такие облигации еще называются индексируемыми, обычно эмитируются в условиях инфляции;

  6. · с фиксированной купонной ставкой;

По характеру обращения облигации бывают:

  1. · Конвертируемые, предоставляющие их владельцу право обменивать их на акции того же эмитента (как на обыкновенные, так и на привилегированные).
  2. · Неконвертируемые;

В зависимости от обеспечения облигации делятся на два класса:

  1. · Необеспеченные залогом.
  2. · Обеспеченные залогом;

В зависимости от степени защищенности вложений инвесторов различают:

  1. · , достойные инвестиций, — надежные облигации, выпускаемые компаниями с твердой репутацией; хорошее обеспечение;
  2. · Макулатурные облигации, носящие спекулятивный характер. Вложения в такие облигации всегда сопряжены с высоким риском.

Резюмируя сказанное выше об облигациях, можно рассматривать облигацию как:

  1. · форму сбережений средств граждан и организаций и получения ими дохода.
  2. · источник финансирования расходов бюджетов, превышающих доходы;
  3. · долговое обязательство эмитента;
  4. · источник финансирования инвестиций акционерных обществ;
  1. Õàáàðîâà Ë.

    Ò. Îïåðàöèè ñ ãîñóäàðñòâåííûìè öåííûìè áóìàãàìè (ÃÊÎ, ÊÎ, ÎÔÇ, ÎÂÂÇ) //Ì.: Èíòåë-ñèíòåç, 1996

  2. Закон РФ «О рынке ценных бумаг» //Российская газета N 79, 25.04.96
  3. Ý. ß. Áðåãåëü Êðåäèò è êðåäèòíàÿ ñèñòåìà êàïèòàëèçìà //Ìîñêâà, Ãîñôèíèçäàò, 1948

Облигация

Важное 03.07.2018 – это эмиссионная долговая , владелец которой имеет право получить от лица, её выпустившего (эмитента облигации), в оговорённый срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента.

Также облигация может предусматривать право владельца (держателя) на получение процента (купона) от её номинальной стоимости либо иные имущественные права. В российском законодательстве имеется несколько определений облигации: • В ст. 816 ГК РФ: облигация — это ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента.

предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации или иные имущественные права.

• В ст. 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»: облигация — это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

Доходом по облигации являются процент и/или дисконт. • в ст. 33 Федерального закона «Об акционерных обществах»: облигация удостоверяет право ее владельца требовать погашения облигации (выплату номинальной стоимости или номинальной стоимости и процентов) в установленные сроки. Как следует из приведенных формулировок, второе определение облигации представляет собой уточнение первого определения облигации в отношении указания на форму выпуска облигации — путем эмиссии и на виды дохода по облигации — процент и дисконт, а третье определение облигации может рассматриваться просто как краткое определение облигации.

Номинальная стоимость облигации (нарицательная стоимость) – величина денежной суммы, указанная на облигации, которую эмитент берет взаймы и обещает выплатить по истечении определенного срока (срока погашения).

Купонная процентная ставка – отношение суммы выплачиваемых процентов к номинальной стоимости облигации.

Чем выше купонная процентная ставка, тем выше облигации.

Доход, выплачиваемый по облигации, называется процентом (купоном). Доход устанавливается в определенном проценте к номиналу облигации и может быть, либо фиксированным (чаще всего), либо плавающим, либо меняющимся во времени. Доход инвестора по приобретенным облигациям может складываться из двух составляющих: периодических выплат в оговоренном размере (купонный доход) и разницы между ценой покупки облигации и ценой погашения (дисконтный доход).

Экономическая сущность облигаций по содержанию близка к операциям кредитования. Облигации служат дополнительным источником средств для эмитента, выступая в роли эквивалента займа.

Можно сказать, что облигация – это ценная бумага, которая удостоверяет заемные отношения между держателем облигации – кредитором и лицом, её выписавшим – заемщиком.

Наряду с этим обстоятельством, иногда выпуск облигаций носит целевой характер для осуществления финансирования определенных программ или строящихся объектов. А полученный доход от этих проектов в дальнейшем направляется эмитентом на выплату дохода по облигациям. Отметим, что облигации позволяют планировать как уровень затрат для эмитента, так и уровень доходов для покупателя.

Но при этом не требуется оформление залога и упрощается процедура перехода права требования к новым кредиторам. есть ценная бумага, которая является:

  1. эмиссионной;
  2. предъявительской или именной;
  3. доходной;
  4. документарной или бездокументарной;
  5. номинированной.
  6. срочной;
  7. долговой;

Фактически на рынке облигаций осуществляются средне – и долгосрочные заимствования, обычно сроком от 1 года до 30 лет. Доход по облигации как правило выплачивается раз в полгода.

В отличие от акции, представляющей собой собственный капитал акционерного общества, облигация рассматривается как заемный капитал.

Акции размещаются только акционерными обществами, а облигации выпускаются любыми коммерческими фирмами и государством. Если по акции выплата эмитентом ее номинально стоимости осуществляется только в случае ликвидации акционерного общества, то по облигации в обязательном порядке полагается выплата номинальной стоимости при выкупе (погашении) облигации. Облигации можно классифицировать по следующим видам:

  1. по виду эмитента;
  2. по виду обеспечения;
  3. по возможности конвертации;
  4. форме выплаты процентного дохода;
  5. по виду процентного дохода.
  6. по сроку существования;

По виду эмитента облигации делятся на государственные и корпоративные.

Государственные облигации размещаются государством или от его лица, а корпоративные облигации выпускаются коммерческими организациями различных видов. Государственные облигации – это форма существования государственного долга.

Выпуск в обращение государственных облигаций может использоваться для решения следующих основных задач:

  1. регулирование экономической активности: денежной массы в обращении, воздействие на цены, инфляцию, на расходы и направления инвестирования, экономический рост, платежный баланс и т.д.
  2. финансирование целевых государственных программ в области жилищного строительства, инфраструктуры, социального обеспечения и т.п.;
  3. финансирование дефицита государственного бюджета;

Существует два основных вида облигаций: 1.

классические (необеспеченные) облигации. Это облигации, дающие право владельцу облигации получать доход, который устанавливается при размещении облигации и на возврат вложенной инвестируемой суммы.

Такие облигации являются необеспеченными облигациями, так как не имеют какого-либо имущественного обеспечения. Гарантией выплат по таким облигациям выступает высокий кредитный рейтинг эмитента и его имидж как компании, в полном объеме выполняющей свои обязательства по облигациям. 2. обеспеченные облигации – это облигации, которые дают такие же права владельцам-инвесторам, что и классические облигации, а также право на получение части собственности эмитента, которую эмитент предлагает в качестве обеспечения по облигациям.

То есть, обеспеченные облигации – это облигации, исполнение обязательств по которым полностью или частично обеспечивается залогом (облигации с залоговым обеспечением), поручительством, банковской гарантией, государственной или муниципальной гарантией. В случае невыполнения эмитентом своих долговых обязательств залог продается на рынке, а вырученные средства идут на погашение долгов перед кредиторами, т. е. владельцами данного вида облигаций.

Виды облигации по сроку существования делятся на срочные облигации и бессрочные облигации. Срочные облигации выпускаются на какой-то заранее оговоренный срок, измеряемый годами, по окончании которого номинальная стоимость облигации возвращается к последнему владельцу облигации. Бессрочные облигации – это облигации, которые не имеют определенной даты погашения, но которые могут быть выкуплены обратно эмитентом этих облигаций на определенных оговоренных условиях.

Такие условия могут, например, заключаться в праве (опционе) эмитента определять момент выкупа облигаций или в праве (опционе) владельца облигации (инвестора) определять этот момент.

Возможны и иные комбинации подобных прав (опционов). Виды облигация по возможности обмена на другие ценные бумаги делятся на конвертируемые облигации и неконвертируемые облигации. Конвертируемые облигации дают право на определенных условиях обменяться на определенное количество других ценных бумаг данной компании.

По российскому законодательству облигации могут быть конвертированы в облигации с иными правами, а также в обыкновенные или .

Неконвертируемые облигации такого права не имеют. То есть неконвертируемые облигации – это обычные облигации, владелец которых не имеет права на их конвертацию в иные ценные бумаги. Виды облигаций по форме выплаты процентного дохода делятся на купонные (процентные) облигации и дисконтные облигации.

По купонным (процентным) облигациям выплачивается доход в виде определенного процента к ее номиналу. Купонная облигация (процентная) – это облигация, по которой в течение срока обращения облигации выплачиваются проценты. Процент называется «купонным» так как, в случае когда проценты по облигациям выплачивались несколько раз, облигации снабжались специальными купонами.

И при выплате процентов кредитору такой купон отрезался ножницами и оставался у должника как свидетельство о выполнении им в полном объеме своих обязательств. У процентных облигаций величина выплат по купону может быть постоянной и переменной. По дисконтным облигациям весь возможный доход определяется в виде разницы между номиналом облигации и ценой ее приобретения владельцем (в этом случае цена ее приобретения облигации всегда меньше номинала облигации).

Таким образом, дисконтная облигация (бескупонная) всегда размещается на рынке по цене ниже номинала. Виды облигаций по виду процентного дохода делятся на облигации с доходом:

  1. амортизационным.
  2. фиксированным;
  3. плавающим (переменным);
  4. постоянным;

Процентный доход по облигациям с постоянным процентным доходом известен заранее, так как доход определен условиями эмиссии облигации, и не меняется в течение всего срока существования облигации. По облигациям с фиксированным процентным доходом уровень процентного дохода заранее известен, но разный в разные купонные периоды.

По облигациям с плавающим (переменным) процентным доходом уровень дохода меняется по установленным правилам на протяжении времени обращения облигации. При этом величина дохода по облигациям с плавающим процентом может устанавливаться либо:

  1. равной приросту (в процентах) рыночной цены какого-то товара и т.п.
  2. составной из ее фиксированной условиями выпуска величины и нефиксируемой части, например, фиксированная часть – 3% годовых плюс рыночная ставка по 6-месячным ссудам на рынке на момент выплаты процентного дохода по облигации, или 5% плюс официальная величина инфляции за год;
  3. равной выбранной процентной ставке на рынке;

По облигациям с амортизационным процентным доходом номинал облигации подлежит возврату частями, это указывается при размещении, а купонные платежи выплачиваются к оставшемуся номиналу облигации.

Последние новости по теме статьи

Важно знать!
  • В связи с частыми изменениями в законодательстве информация порой устаревает быстрее, чем мы успеваем ее обновлять на сайте.
  • Все случаи очень индивидуальны и зависят от множества факторов.
  • Знание базовых основ желательно, но не гарантирует решение именно вашей проблемы.

Поэтому, для вас работают бесплатные эксперты-консультанты!

Расскажите о вашей проблеме, и мы поможем ее решить! Задайте вопрос прямо сейчас!

  • Анонимно
  • Профессионально

Задайте вопрос нашему юристу!

Расскажите о вашей проблеме и мы поможем ее решить!

+